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选股重于选时

更新时间：2007-2-13 16:46:49　文章来源：股票知识网

一系列的紧缩政策在给宏观经济降温的同时，也使众多基金一致看好的蓝筹股破位下行。在这个场内交投清淡、场外冷眼观望的调整世道中，基金的投资理念变了么？

　　引人注目的是，近来“选股”一词频频见诸基金的观点之中。通常，“选股”指个股的主动选择，基金往往采取买入后并长期持有的投资策略(Buy-and-Hold)，与之相对应的还有“选时”(Market Timing)策略，即把握时段高抛低吸
。基金强调“选股”并不新鲜，海外基金管理人普遍通过这一策略获得长期超额收益。但在近期大盘回调的时段，不少强调“选时”的论调又响起来，理由是2004年的中國股市将以宽幅震荡为主要特征，投资者们的买入时机至关重要。

　　反差强烈的是，各路基金仍执著地捍卫着“选股”阵地。新成立的激进型“华宝兴业多策略增长”的基金经理表示，“一般不进行选时操作”，“在各风格板块中挖掘潜力个股”；而今年旗下“合丰成长”基金回报第一的湘财荷银更是旗帜鲜明地表示“选股重于选时”，甚至形象的描绘为，“一旦优质股票跌入价值投资区间，我们将主动吸纳，寻求套牢”。为什么要主动被“套”呢？湘财荷银的策略分析师指出，因为在股票市场上，没有人能够精确的预言底部的位置；基于对中國经济长期高速增长的乐观预期，湘财荷银只要发掘出投资价值显著的股票，就会坚决买入并长期持有，而不管短期市场价格的波动。

　　对比两種声音，我们不难发现两種不同的投资理念：重视“选股”的通过买入并长期持有可以坐享价值发戏N凸镜某中沙ぃ豢春谩把∈薄钡氖酝纪ü捣钡闹卸滔卟ǘ尾僮骼醋「呋乇ā５毡槿贤氖牵挥腥魏稳四芄灰浴把∈薄辈呗猿て诔中卣绞な谐　Ｒ蛭挥腥四芄辉ぶ跋焓谐〉牟蝗范ㄒ蛩夭⒆鞒鲎既放卸希蘼凼蔷涞挠行谐〖偎祷故呛罄吹男形鹑诶砺郏级云溆行宰髁酥室伞５比唬厥印把」伞辈⒉淮砣娣穸ā把∈薄保魏纬晒Φ耐蹲识疾荒芎鍪邮被难≡瘛�

　　的确，中國股市还是新兴市场，波动性强的特征非常明显。但身处这样一个制度缺陷和信息不对称并存的市场，“选时”策略的实施难度显然更大。中小投资者不妨购买开放式基金，让投资专家为您带来丰厚回报。

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