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倾向平衡市新增小盘股

更新时间：2007-2-13 16:52:52　文章来源：股票知识网

基金三季度投资组合已经披露完毕，从其公布的十大重仓股的投资情况来看，有如下几点需要投资者给予足够重视，后续操作注意借鉴：

　　基金经理倾向平衡市观点

　　对于四季度的股市行情，基金经理的观点普遍倾向于是平衡市，出现大跌或大涨的可能性较小，仅有部分基金经理的观点相对激进一些，但缺少在2004年一季度时对后续行情的乐观态度
。基金经理的这一观点到底有多大指导意义，我们认为可从三个方面来理解：

　　第一，基金经理对外的观点需要考虑到管理的基金持有人申购或赎回情况，一般情况下一旦基金看弱市场，基金投资者容易出现赎回，毕竟基金经理都不看好，后续投资的效率将很低，因此基金经理的对外观点大多是平衡偏好的市场论调，这也是自2003年以来，不管行情好坏，基金经理均没有彻底看坏市场的主要内在原因之一。

　　第二，就目前证券市场整体而言，股指大幅下跌的可能性不是很大，毕竟在股改这一特殊时期，维持稳定的市场环境是必须的，而且我國宏观经济也没有继续看淡的充足理由，从这个意义上股指继续下跌的可能性较小，但要注意增量资金的供给不足始终是市场向上的绊脚石，因而基金经理看平衡市相对合理。

　　第三，从三季度投资组合中的个股进出情况就可以看出，基金内部增、减持的不确定性较多，机构之间没有形成合力，目前市场缺乏主流核心热点，基金对市场的定价机制也没有达成共识，多空双方的分歧也必将制约行情的波动，因而维持平衡市也是市场参与者最为认可的。

　　总体上看，基金经理的平衡市论调可能就是四季度行情的主基调。四季度虽然没有大行情，但不少个股因为题材挖掘、业绩增长预期或股改对价优势等也有可能得到市场认可，建议投资者可适当把握短线机会。

　　增持个股看点在于股改预期

　　自今年7月份以来的行情主流是股改题材，基金虽然没有大张旗鼓地对外宣称要参与股改类个股的投机性博弈，但实际投资中却增持了非常高的比例，如G长电、G民生、G西煤、G华海，同时对一些具有潜在对价、较具创新优势预期的，如中國石化、鞍钢新轧等也予以增持。当前基金对个股的选择上并非一味坚持价值投资理念，这也是基金在三季度投资组合中较大的亮点。

　　这些个股除大多与股改对价有一定关联外，还呈现三个共同特点：

　　公用事业板块依然是基金最为看好的，比如港口运输行业，此外对于业绩增长预期向好的行业(以新能源、高科技等消费类)个股也成为基金增持的重点，如歌华有线、火箭股份、泸州老窖等；

　　增持的个股大多是先前没有重仓持有或大幅减持的，最明显的是中國石化，它是基金在二季度前一直减持的投资品種，三季度则首次增持，而三爱富、首创股份、新世界、鞍钢新轧等个股均是先前持有量占流通股的比重不超过20%，预示着基金挖掘新热点的动力在增强；

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