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认购期权长短仓应用法

更新时间：2007-2-13 17:06:14　文章来源：股票知识网

认购期权长短仓应用法
　　
　　香港大部分的投资者都有买卖股票的经验，以股票期权来解说期权的普遍应用方法相信读者会较易明了和掌握。
　　认购长仓看升
　　假设Y股票市价为55元，每手为1000股
。投资者预期Y股价将会上升，故以每股2元期权金买入Y股票55元行使价的认购期权，共付出期权金2000元。投资者可在合约到期前按行使价55元买入一手Y股票。
　　假定Y股价往后上升至60元，投资者可行使期权并出售股票，赚取每股5元的利润。即按每股55元的价格买入1000股Y股票并以每股60元之市价卖出。交易盈利等如股票市价与行使价之差再减去已付出的期权金，即3000元(60000元减55000元减2000元，未计手续费)。
　　该投资者亦可选择在到期前在期权市场沽出期权合约。例如，当股价上升至60元时，此认购期权便成为‘价内’期权(即立刻行使时有价值)，因为投资者可以较市场低的价格(行使价)买入正股，故期权价格亦随之而上升。假定期权金上升至5元。沽出此期权可收回5000元，故买卖之利润为3000元(5000元减2000元，未计手续费)。
　　反之，如果在到期或之前，股价下跌至行使价55元之下，以市价买入正股较行使期权来得便宜，该投资者很大可能会放弃行使期权，亦即损失了2000元期权金。
　　认购短仓看跌或平稳
　　假设投资者已经持有一手1000股的Z股票，并预期该股票短期内的价格会于窄幅上落或只会轻微下调。为了更有效地运用所持的资产(即股票)，投资者决定沽出一手该股票的认购期权以收取期权金来增加额外收入。
　　假如Z股票市价为55元，而Z股票58元行使价的认购期权价格为每股2元，故沽出一手该期权便可收取2000元期权金(因他已持有等量的正股并存放于结算公司作抵押，故毋须缴付按金)。如果投资者的预期正确，在到期或之前，股价未能超越58元，那么他便可于到期时因为期权买方放弃行使权利而将那2000元的期权金袋袋平安了。
　　当股价出现大幅上升时，例如升过58元，该认购期权便有机会被买方行使，而必须以58元将股票卖给对方。但由于投资者已收取每股2000元的期权金，故一共可收回60000元。因为原来持有的股票已出售，故亦即等同放弃了股价升逾60元的利润。
　　假若股价不升反跌至50元。投资者在沽出期权时已收取2000元的期权金仍可袋袋平安，只是他所持的1000股Z股票同时因为股价下跌而价值减少，但所得期权金却可弥补一些帐面上的损失。

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