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小非解禁非常机会

更新时间：2007-4-5 11:23:39　文章来源：股票知识网

□吴青芸
　　何谓“小非”？股权贩N酶母锸艿较拗圃菔辈荒苌鲜辛魍ǖ姆橇魍ü桑步邢奘酃伞Ｆ渲械ヒ还啥脊杀静淮蟮牟糠志徒小靶》恰薄�
　　4月，“小非”解禁高潮再次降临。4月，又曾经是3年前指数大步流星冲向1800点却突然转向，一泻千里直到跌破1000点才终于见底的历史见证。109家上市公司高达87.6亿股的“小非”解禁，会不会成为行情拐头的隐性地雷呢？
　　从几个月来“小非”解禁的数量和上证综指的走势来看（参见图表1），二者并没有直接的正相关关系。推动行情的主要因素依然是市场充沛的流动性、股指期货的筹码抢夺战和不断创新高、加速上攻的行情引发的做多激情。有数据为证，今年1季度两市新开户人数已经达到了474.09万户，1季度的两市成交量已经超过了2006年全年的数据；而资金面上，年内可能有150亿元左右的企业年金陆续进入股市的消息无异于给原本已经火爆异常的行情又添了一把柴。
　　“小非”解禁非但不会成为行情拐头的引爆器，反而极可能给我们提供又一个获取超额收益的机会。
　　投资者可能还对去年8月第一批“小非”解禁前后个股的表现记忆犹新。600030中信证券解禁日是2006年8月15日，结果这一天几乎成了该股的最低点，此后中信证券股价就从彼时12.30元附近一路凯歌直到今天的47元之上。再看去年8月解禁额度最大的5只个股（参见图表2），它们的“小非”解禁那一天最终都成为中长线的抄底良机。
　　您可能会说，“小非”允许解禁不等于股东抛售。只要原股东仍然继续持有，那么“小非”解禁并不会对股价造成负面影响。那么您可以看看这样一些品種，在遭遇“小非”解禁之后原股东集中性规模性地减持，结果它们的股价却是越减越涨，典型的例子有002022科华生物，从去年11月“小非”减持起股价从13元翻了一倍；更不用提600030中信证券和002024苏宁电器了。
　　那么是不是凡是“小非”解禁就一定是抄底机会呢？答案是否定的。600817宏盛科技就是一个反例。该股从解禁前的去年7月末就开始显现出阴跌端倪，到了8月17日“小非”上市当天更是被汹涌的抛盘打到跌停，其后股价一路调整了近30%才终于企稳，和稳步上攻的大盘形成截然相反的走势。
　　而申银万國指出，根据统计，包括限售股份上市前后5个交易日在内的10个交易日里，仅有28%的股票累积收益率跑赢大盘，大部分跑输大盘。去年年底以来，“小非”解禁板块的收益率已开始落后于大盘。
　　毕竟行情已经運行到如此高位了，毕竟4月时间窗口的作用不容忽视。“小非”解禁到底是福是祸？原股东套现抛售到底是催涨还是助跌？笔者认为还是要具体情况具体分析，机会和风险就看您怎么把握。

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小非解禁 非常机会

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