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掌握技巧看公司年报

更新时间：2007-2-13 15:58:03　文章来源：不详

对于投资大众，尤其是散户来说，上市公司的年报是散户股民获取信息决定投资某家上市公司的重要依据。选择上市公司能不能长久地稳定发展，在遇到股市冲击时，能不能经得起波折，研究上市公司的年报都是非常重要的。就目前中國股市与世界股市上，研究上市的主要资料都是上市公司的年报
。因此，年报就年年读，年年选黑马，骑黑马是您的梦想。精心研究上市公司的财务状况，看三大财务指标、收益性、看募集资金的运用、看母子公司的关系、看选配情况和派息能力多个方面来加以考虑实现骑黑马。

　　财务稳定性

　　公司的财务状况往往是生产经营活动的综合反映，财务状况又可以从公司的资产负债表中了解。首先，资产的流动性越大，资产的安全性就越大。假如一个上市公司有500万元的资产，第一種情况是，资产全部为设备；另一種情况是70％的资产为实物资产，其他为各类金融资产。假想，有一天该公司资金發生周转困难，公司的资产中急需有一部分去兑现偿债时，哪一種情况更能迅速实现兑现呢？理所当然的是后一種情况。因为流动资产比固定资产的流动性大，而更重要的是有价证券便于到证券市场上出售，各種票据也容易到贴现市场上去贴现。许多公司倒闭，問題往往不在于公司资产额太小，而在于资金周转不过来，不能及时清偿债务。因此，资产的流动性就带来了资产的安全性問題。在流动性资产额与短期需要偿还的债务额之间，要有一个最低的比率。如果达不到这个比率，那么，或者是增加流动资产额，或者是减少短期内需要偿还的债务额。我们把这个比率称为流动比率。其次，是流动性的资产中有两種资产形态，一種是存货，比如原材料、半成品等实物资产；另一種是速动资产。如上面讲到的证券等金融资产。显而易见，速动资产比存货更容易兑现，它的比重越大，资产流动性就越大。所以，拿速动资产与短期需偿还的债务额相比，就是速动比率。一般情况下，把两者确定为1：1是比较讲得通的。因为一份债务有一份速动资产来做保证，就不会發生問題。

　　再着，公司的固定资产是通过一定期限的折旧方式来回收资产的，周转时间长，就需要很大的公司资本来提供固定资产的资金需要。我们已经知道，公司的总资本中有自有资本和借入资本两部分。所以，只有当固定资产与自有资本相等时，或者固定资产小于自有资本时，公司才需要为此而负债，否则就只有靠负债来解决因增加固定资产而引起的矛盾了。固定资产如果全部可由公司自有资本来解决，说明公司财务状况具有稳定性，也就是固定比率小于100％，所需固定资产小于自有资本；如果一部分固定资产是由长期借款来解决，而不是靠短期借款来解决，那说明公司财务状况仍然具有一種稳定性，即固定长期配合率小于100％，所需固定资产小于自有资本加长期借款。一旦公司發生负债情况，无论是流动负债还是固定负债，你都要观察一下负债是否超过了公司的能力。也就是说，有可能这个负债本身是正常的，是发展生产、扩大经营规模必须采取的资金策略之一。但是负债一定要适量。怎样才适量？这很难从绝对意义上讲，而只能从相对意义上来判断，这就有了一个负债比率的問題。即负债比率小于70％时比较安全。然而这也不能绝对地加以断定。

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