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政策对股市的影响

更新时间：2007-2-13 16:03:59　文章来源：不详

1．货币政策对股市的影响

　　货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一。由于社会总供给和总需求的平衡与货币供给总量与货币需求总量的平衡相辅相成，因而宏观经济调控之重点必然立足于货币供给量。货币政策主要针对货币供给量的调节和控制展开，进而实戏N钊缥榷ɑ醣摇⒃黾泳鸵怠⑵胶鈬适罩А⒎⒄咕玫群旯劬媚勘�
。

　　货币政策对股票市场与股票价格的影响非常大。宽松的货币政策会扩大社会上货币供给总量，对经济发展和证券市场交易有着积极影响。但是货币供应太多又会引起通货膨胀，使企业发展受到影响，使实际投资收益率下降。紧缩的货币政策则相反，它会减少社会上货币供给总量，不利于经济发展，不利于证券市场的活跃和发展。另外，货币政策对人们的心理影响也非常大，这種影响对股市的涨跌又将产生极大的推动作用。

　　2．财政政策对股市的影响 财政政策是除货币以外政府调控宏观经济的另一種基本手段。它对股市的影响也相当大。下面从税收、國债二个方面进行论述：

　　（1）税收

　　税收是國家为维持其存在、实现其职能而凭借其政治权力，按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地、固定地取得财政收入的一種手段，也是國家参予國民收入分配的一種方式。國家财政通过税收总量和结构的变化，可以调节证券投资和实际投资规模，曳N粕缁嵬蹲首苄枨笈蛘突蛘卟钩ビ行蹲市枨蟮牟蛔恪＊� 运用税收杠杆可对证券投资者进行调节。对证券投资者之投资所得规定不同的税種和税率将直接影响着投资者的税后实际收入水平，从而起到鼓励、支持或曳N频淖饔谩Ｒ话憷此担笠荡邮轮と蹲仕檬找娴乃奥视Ω哂诟鋈酥と蹲适找娴乃奥剩庋梢源偈蛊笠到惺导释蹲始瓷酝蹲省Ｋ笆斩怨善狈N类选择也有影响。不同的股票有不同的客户，纳税级别高的投资者愿意持有较多的收益率低的股票，而纳税级别低和免税的投资者则愿意持有较多的收益率高的股票。 一般来讲，税征得越多，企业用于发展生产和发放股利的盈余资金越少，投资者用于购买股票的资金也越少，因而高税率会对股票投资产生消极影响，投资者的投资积极性也会下降。相反，低税率或适当的减免税则可以扩大企业和个人的投资和消费水平，从而刺激生产发展和经济增长。

　　（2）國债

　　國债是区别于银行信用的一種财政信用调节工具。國债对股票市场也具有不可忽视的影响。首先，國债本身是构成证券市场上金融资产总量的一个重要部分。由于國债的信用程度高、风险水平低，如果國债的发行量较大，会使证券市场风险和收益的一般水平降低。其次，國债利率的升降变动，严重影响着其他证券的发行和价格。当國债利率水平提高时，投资者就会把资金投入到既安全、收益又高的國债上。因此，國债和股票是竞争性金融资产，当证券市场资金一定或增长有限时，过多的國债势必会影响到股票的发行和交易量，导致股票价格的下跌。

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