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黄湘源：“厚黑”全流通

更新时间：2007-2-14 0:48:02　文章来源：股票知识网

尽管全流通千方百计把自己打扮成“救市良方”，甚至还设计出一些似乎颇为投资者着想的“补偿”方案，但是，由于它的根本宗旨并不是“切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益”，因而不仅不是“穷人的经济学”，而且是不折不扣的“厚黑学”。

　　在中國证监会已经不再提全流通而以解决股权贩N玫奶岱ù嬷那榭鱿拢绦讨慈魍ǖ闹髡牛⑶颐懊ヌ妫呀饩龉扇ǚ種靡廊凰党扇魍ǎ绻皇潜鹩杏眯模褪枪室饣煜犹�

　　全流通表面上也似乎是挺不错的道理，但它在理论上是不严整的，在实践上也是相当幼稚的。对于当前的中國股市来说，把它当成乌托邦去憧憬固然无妨，来点切实可行的试点也没有关系，作为“救市方案”的突破口来推出的结果则很可能是适得其反。由于中國股市目前流通股和非流通股的比例是三七开，全流通即使并非简单的意味着三成的流通股价被七成的非流通股摊薄，但流通溢价谈何容易？价值中枢重心的整体下移则是肯定无疑的。在缺乏可行的补偿条件的情况下，股价的下移意味着流通股投资者为全流通买单，这对于已经饱受买单之苦的投资者来说，岂不是雪上加霜？试问，假如这也算是“救市方案”的话，那么，究竟是哪一家的利好？

　　全流通最有欺骗性的招牌无非是“含权”和“补偿”。可是，这其实不过是一个美丽的童话。不管各種各样的补偿方案设计得多么的引人入胜，都只是招徕赞成票的招牌，实际上全流通的代表人物也知道是不可能实施的，他们随时准备让广大股民放弃具体的补偿权利。华生表示，“市场化改革的出发点不是保证流通股东一定能把历史上的损失补回来，而是保证公众投资者不受损失的情况下，给非流通股的全流通奠定一个健康的基础。”刘纪鹏更是主张双向补偿、双向认同、实现双赢。按照刘纪鹏的说法，非流通股的可流通对流通股股东来说是巨大的风险，股权贩N迷斐纱蠊啥值墓煞莶荒芰鞫惭现刂圃计浞⒄梗饬奖是氛硕家埂Ｖ劣谝灾髡藕ú钩コ雒恼盼佬窃诶砺凵嫌么罅科っ骺梢杂美纷匪莘ń饩龉杉鄄钩サ哪烟猓龅慕饩龇桨溉床皇抢纷匪莘ǎ撬约号赖氖谐』较虻姆桨浮Ｋ踔梁敛谎谑蔚厮担骸霸谕耆谐』那疤嵯拢饩龉扇ǚ種脝栴}不怕股价被操纵。”因为希望得到补偿而赞同全流通的股民们如果不注意到这些全流通代表人物口风的变化，也许将来被出卖了还不知道是怎么回事呢。

　　一边拼命打压股价或透支股价，一边硬推全流通，这里面不无合谋掠夺流通股投资者的嫌疑。即使是个别试点各行其是的方案，也不等于就可以放任其事先迫使股价向净资产值靠拢，从而使试点成为对流通股东的一種新的欺诈和新的剥削。市场决不能允许这種欺诈性的全流通混水摸鱼。为此，有识之士建议，在解决股权贩N弥笆紫扔惺谐》種茫粗挥凶什柿坑帕嫉募ㄓ殴刹拍芙肟闪魍ㄊ缘恪１收咭晕獾挂膊皇构扇ǚ種酶母锸缘阌欣谖ち魍ü啥ㄒ娴囊坏婪阑鹎健�

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