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拿什么补偿你我的股民

更新时间：2007-2-14 0:48:45　文章来源：股票知识网

四家公司的股权贩N酶母锸缘阏诮校云浞桨傅钠兰垡彩前岵灰唬诹碌墓啥蠡嵘夏芊裢ü衷谌允俏粗Ｖ劣谑缘愣杂诖笈痰挠跋欤甘谙碌问撇蝗堇止邸＜钢皇缘愎善本猩险堑谋硐郑缘诙缘愕墓善币脖桓绯醋�
。这只不过是我们这个股市长期形成的炒题材、炒概念的短炒、投机的恶习再次表现罢了。试点公司的股价能不能稳定上涨，现在还无法判断。也可能是试点一只、炒作一只、抛弃一只。所以讲个股没意义，还是要看指数。指数能稳住，试点才能继续。指数稳不稳关键要看利益再分配是否均衡。

　　三个力量可能左右利益再分配。一是试点政策。就是“市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序”的操作原则。这表明监管层只是一个“裁判”，改革方案还是要由两类股东协商谈判决定。在存量里面搞利益调整，管理层也只能如此，而裁判是不能决定比赛输赢的，所以对试点政策抱有过高的期望是不现实的。

　　二是流通股东。流通股东是否满意，取决于“补偿”的程度和对“补偿”的期望值。由于市场中长期流传的错误思潮的影响，很多股民倾向于把全部投资损失和责任都归咎于“股权贩N谩钡闹贫热毕荩⑶叶浴安钩ァ钡钠谕档鞯暮芨摺Ｒ坏┢谕淇眨止尚判谋览！Ｔ僬吡魍ü晒啥蟀选岸约邸钡弊鳌安钩ァ薄Ｊ缘惴桨钢校橇魍ü筛魍ü伤凸梢埠谩⑺颓埠茫徊还欠橇魍ü晌蝗　傲魍ㄈā倍Ц兜摹岸约邸薄Ｊ俏薷摹澳脊珊贤倍锍傻墓浇灰住！岸约邸钡亩嗌僭谟诜橇魍ü傻摹傲魍ㄈā奔啊傲魍ㄊ奔洹钡募壑担闪嚼喙啥概芯龆ǎ夂土魍ü傻乃鹗榭雒挥泄叵怠６魍ü墒导实乃鹗В对冻橇魍ü伤敢庵Ц兜摹岸约邸保秩绾文艽印岸约邸敝胁够亍８愀獾氖且徊糠旨ㄓ糯笈汤冻锕荆橇魍ü啥曰竦谩傲魍ㄈā钡男巳げ淮螅现Ц兜摹岸约邸币簿秃苡邢蕖；褂邢嗟币徊糠稚鲜泄荆浞橇魍ü伤脊杀镜谋壤挥�30%左右，让其送股，断无可能，让其送钱，更无异于虎口拔牙。流通股想通过“对价”来“补偿”投资损失，根本是缘木求鱼，竹篮子打水一场空。

　　三是非流通股东。非流通股东千差万别，每个公司所在行业不一样，成长性不一样，持股比例不一样，其非流通股对流通权的态度也极为不同，反映到方案上，所愿意支付的“对价”也会差异很大，不可能有什么标准。现在很多人都希望拿中石化来试点，以为能多点“补偿”，带来示范效应。其实，如果真拿中石化试点，可能产生不可预测的风险。第一，中石化属于应由國家绝对控股的公司，國家股上市减持不符合國有资产战略重组的政策目标；第二，中石化國家股本数额巨大，真要上市减持对市场冲击很大；第三，对于國家股并不需要(至少在相当长时间内不需要)的“流通权”，它所支付的“对价”多少极易引发争议。“对价”少了流通股不干，“对价”多了有政治风险，因为有人会质疑你为什么要花这么多钱买一个你不需要的东西，是不是國有资产流失？所以，非流通股支付的“对价”是很不确定的，这些都将影响到股市利益调整的均衡性，从而影响股市的稳定。

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