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一位私募基金经理不得不说的心里话

更新时间：2007-2-14 1:33:10　文章来源：股票知识网

　　我实在忍不住了，想对各位散户朋友说说几句心里话，但愿能对投资者的不断成熟、与时俱进有所贡献。

　　自我介绍一下，本人现任一只小基金的经理，以前曾在证券公司做过研究员和投资经理。做研究员期间曾多次到营业部做投资报告（股评），因此，对投资者尤其是散户朋友非常熟悉
。

　　我很悲哀。市场發生了这么大的变化，为什么散户朋友还是坚持那么老的思维呢？老思维表现在：仍然认为股市上是“庄家”与“散户”在争斗，在“博傻”，在相互“欺骗”和“利用”，以为通过对“K线”和各種技术指标的“研究”就能“战胜”那些“庄家”。事实真的是这样吗？技术指标管用吗，也许短线操作有点用，我有时也会看看。但对于所谓的“筹码分布”問題，必须明确地认识到对于长期走势已完全没有意义。因为“筹码分布”“理论”的前提条件是价格的记忆功能，而在价值投资理念逐步主导市场的情况下，这个前提条件已被彻底颠覆了。

　　我很痛苦。巴菲特曾说过，“有些人宁愿死，也不愿思考”。价值投资理念就那么难以树立吗？难道F10里全部是欺骗吗？难道好公司不等于好股票吗？不用读那些研究员的报告，只需通过你自己的亲身体验，就能看出来，不少上市公司将成为我國乃至世界上的顶级公司，尤其是在制造业里，这样的公司很多。

　　相信股民朋友对基金也有所了解。基金是“庄家”吗？我认为根本不是，他们是遵循价值投资理念的，因为他们要“活得更长”。“抱团取暖”的现象其实不难理解，没有那么多好股票可买啊。

　　各位散户朋友都喜欢自己操作，甚至把股市投资作为自己的“职业”。投资作为一種乐趣，当然非常好，我自己就是这样，但目的还是为了赚钱吧。那么，比较一下投资收益率吧，如果今年以来你的收益率已经超过了80%，那该祝贺你，这与基金投资收益率的平均值差不多。如果没有超过甚至亏损呢，那你该反思了吧？我对朋友们的建议是，一半资金自己操作，享受自己投资的乐趣，另一半则不妨交给一只好基金。或者是全部自己操作，但其中一半是指数化操作，例如选择50ETF或者180ETF等ETF产品，300LOF也可以，但流动性稍差。境外市场的实践证明，从长期看，主动型投资的收益率低于被动型指数化投资，尤其是在牛市中。

　　对于绝大部分投资者来说，猜测指数走势没有任何意义，从长期看，猜中的概率小于50%。严格的市场分析是“从上至下”与“从下至上”的结合，现在既然是牛市，“从上至下”就可以免了，你只要去认真找好公司就可以了。千万别从K线图中找，那会严重误导你的。推荐一个简单的办法，可以去看看网站上公布的各研究员（当然是比较好的研究员）对某些公司的盈利预测，然后自己算算。如果你心里“有底”的话，K线走势还重要吗？这样的“底”难道不比所有技术分析更加有效吗？

　　（贝者证券®）

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